В ВТБ оценили негативный эффект для Wildberries и Ozon от атак БПЛА

Атаки беспилотников на логистическую инфраструктуру Wildberries и Ozon в последние недели являются негативным событием для обеих компаний, однако их последствия не создают критических рисков для кредитного качества этих заемщиков. Об этом сообщает «РБК».

«Ситуация с логистической инфраструктурой маркетплейсов может привести к краткосрочному падению выручки, кредитного качества, но даже в стрессовом сценарии всего лишь переводит этих заемщиков из категории первоклассной в категорию нормальной в нынешних макроэкономических условиях», — отметил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

Негативный эффект от атак имеет несколько порядков для кредиторов. Фактор первого порядка для банков — выпадение значимых долей складов. Восстановление этих площадей потребует инвестиций и будет негативно влиять на свободный денежный поток маркетплейсов. Фактор второго порядка — это утрата собственного товара и товаров селлеров. Третий эффект связан с необходимостью маркетплейсов пересматривать инфраструктуру, что будет требовать инвестиций и повлияет на маржинальность по EBITDA.

Некоторое снижение метрик будет наблюдаться в 2027 году, но оно не приведет к многократному росту показателей долга компаний. Основной параметр, характеризующий долговую нагрузку компаний — отношение чистого долга к EBITDA. Коэффициент в диапазоне 1,5-3 считается умеренной долговой нагрузкой.

Для восстановления инфраструктуры у маркетплейсов есть три основных источника. Во-первых, это сохранение потребительского спроса и работа маркетплейсов для его удовлетворения. Во-вторых, утвержденные правительством налоговые меры. Наконец, нормализация ценовой конкуренции будет приводить к уменьшению скидок со стороны маркетплейсов для конечного потребителя, что также станет значимым источником для восстановительных инвестиций.

ВТБ не ожидает значимого дополнительного резервирования по ссудам, выданным маркетплейсам. Краткосрочные просадки будут восстановлены на среднем и долгосрочном горизонте. ЦБ разрешил банкам реструктуризировать кредиты и маркетплейсам, и селлерам как вынужденные, что не требует досоздания резервов. Заявки селлеров на реструктуризацию кредитов в банке ВТБ оцениваются в сотни миллионов рублей. Сами маркетплейсы за реструктуризациями кредитов не обращались, заявки поступают только от селлеров.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы быть в курсе всех новостей и событий Рунета.