История Финтеха в России значительно короче, чем в США и Европе. Однако
здесь, как и на западе, ETF выравнивает возможности для успеха на рынке для крупных
институциональных и небольших розничных инвесторов, считает управляющий
директор FinEx Олег Янкелев
Финтех в последнее
время стал очень модным термином. Чем он, в первую очередь, является для вас?
Для меня Финтех – это проекты в области финансов,
которые позволяют за счет современных технологий существенно увеличить
эффективность финансовых институтов и сервисов, с которыми мы имеем дело каждый
день. Благодаря росту интереса инвесторов термин действительно стал очень
расхожим и под ним подразумевают очень широкий класс проектов. Только за последний
год инвесторы вложили около 14 миллиардов долларов в финтех стартапы. Одновременно
число венчурных капиталистов за последние 4 года выросло в 4 раза – с 223 до
894 уникальных инвесторов. Естественно, в их число не входят ангелы и
акселераторы.
Исторически сложилось, что первая волна fintech-проектов пришлась на платежные сервисы, и
уже за ними последовали проекты в области peer-to-peer и crowdfunding – именно из-за этого у большинства людей Финтех
ассоциируется именно с этой группой проектов.
На практике это существенно более широкое понятие, но его
ключевая отличительная черта – использование различных технологических решений
для повышения эффективности. Причем совершенно не важно, на каких клиентов нацелен
проект – B2C или B2B-статус на самом
деле вторичен. Новые технологии просто позволяют как оказывать услуги B2C, так и добавлять
сервисы B2B в уже существующие
финансовые институты более доступным способом.
Какие новые
финансовые технологии представляют сейчас наибольший интерес?
За последние 2 года венчурные фонды вложили в Финтех
около 24 миллиардов долларов. Из них где-то треть пришлась как раз на проекты в
области кредитования, еще треть – на платежные сервисы, и оставшаяся часть – на
остальные проекты. При этом, если посмотреть на проекты, в которые с 2007 года
инвестировали наиболее успешные венчурные фонды, то здесь распределение ставок
немного другое. На первом месте по-прежнему остаются компании, разрабатывающие
платежные сервисы, на втором – проекты в области управления благосостоянием
(personal finance management) и закрывают список лидеров кредитные
сервисы и платформы, обслуживающие кибервалюты.
Западный Финтех, в первую очередь, «атаковал»
нишу традиционных банков, и за счет использования новых технологий смог
частично разрушить банковскую монополию, а также монополию процессинговых
компаний, таких как Visa и MasterCard. В дальнейшем
fintech-стартапы появились в сегменте управления активами,
достаточно развитом, насыщенном, но уязвимом из-за высоких комиссий.
Так что же движет
индустрию Финтеха?
Вообще говоря, существует два ключевых драйвера
развития Финтеха. Во-первых, банки, особенно в кризис 2008-2009 годов, лишились
ключевого свойства, дававшего им возможность наслаждаться высокими комиссиями
при сохранении архаичных сервисов, – доверия. Пока доверие к системе оставалось,
клиенты были готовы мириться с высокими комиссиями по переводам, конвертации,
очень высоким временным затратам и не всегда предсказуемыми процедурами
получения банковского финансирования. Во-вторых, произошло глубокое
проникновение мобильных технологий и устройств среди конечных потребителей. На
фоне удешевления доступа к интернету это вызвало рост проектов в области e-commerce, требовавших новых современных платежных решений.
Появившимися техническими возможностями не преминули
воспользоваться предприниматели, предложившие новые удобные способы получения
привычных сервисов. Ведь в мире, где ваш мобильный оператор знает о вас даже
больше, чем банкир, эмоциональная преграда на пути использования удаленных сервисов
через интернет пала. Проще говоря, формула успеха финтеха: мобильные решения и
новое доверие.
Первые успешные шаги были сделаны в области платежных
сервисов, там, где условия для снижения комиссионного дохода были максимальны. Причем
не стоит забывать, что на развитых рынках традиционные банковские услуги многие
годы были намного более дорогими, чем у нас. Поэтому в каком-то смысле предшественником
бума Финтеха в этом сегменте стал PayPal, нарушивший банковскую монополию и способствовавший
развитию e-commerce. Затем появились новые компании, такие как Square, которые
оказались столь успешными, что смогли забрать часть ниши у пионеров рынка, а
кроме этого, предложивших сервисы, ориентированные уже не на конечных
потребителей, а на бизнес пользователей (WePay и другие).
А существуют
серьезные различия в уровне безопасности между Финтехом и стандартной
банковской платформой?
Я бы не идеализировал Финтех по сравнению с банковскими
продуктами и сервисами. Классические банковские продукты с точки зрения защиты
персональных данных вряд ли менее безопасны, чем продукты Финтеха. Действительно
использование современных технологий ведет к снижению операционных рисков, но
при этом неправильно говорить о том, что сами пор себе финтех-решения более
безопасны, чем традиционные банковские. Ведь последние существуют в условиях очень жесткого
регулирования, а многие финтеховские сервисы на самом деле являются
надстройками над банковскими услугами. Просто при сохранении прежних
характеристик безопасности персональных данных с финтехом вы получаете более
удобный и простой сервис.
Людям ведь, по сути,
не нужен сам банк, а нужны банковские услуги.
Совершенно верно, клиенту банк не нужен, а нужна
конкретная услуга – платежи, кредиты, управление благосостоянием и т.д. Более
того, уже сейчас не представляет большого труда сформировать портфель
финтех-проектов, способных полностью предоставить клиенту функционал таких
крупнейших банков как HSBC или Barclays.
На этом основании многие аналитики противопоставляют высокотехнологичные
финансовые продукты традиционным банкам, но мне кажется, что это не совсем верный
подход. Скорее возникает симбиоз, потому что Финтеху нужны элементы банковской
инфраструктуры, а у банков, благодаря технологиям, создаваемым Финтехом, появляется
возможность оказывать гораздо более широкий спектр услуг. Ведь именно благодаря
современным технологическим решениям современному банку не обязательно
выстраивать всю линейку сервисов на собственной платформе. Их можно добавлять,
пользуясь услугами того или иного финтеховского решения и зарабатывать
комиссионный доход, важность которого только возросла в последние годы на фоне
ужесточения регулятивных требований к банкам по всему миру. То есть Финтех для
банков – это не конкурирующий продукт, а дополняющий, комплементарный, с
помощью которого банк может существенно расширить продуктовую линейку и
удержать своих клиентов.
Одновременно, технологичные решения, созданные за
пределами банка – возможность существенно снизить затраты на запуск тех или
иных продуктов. Традиционная банковская инфраструктура достаточно тяжеловесна,
и расширение линейки за счет внутренней инфраструктуры не всегда является
благодарным занятием. Многие сервисы никогда не были бы запущены, если бы отсутствовала
возможность их взять извне и совместить с существующими платформами. В итоге
клиент получает нужный сервис, банк – необходимую экспертизу, а технологичная компания
– доступ к клиентской базе. Другими словами, не стоит рассматривать Финтех
исключительно как разрушительную технологию (disruptive-technology) по отношению к традиционному банковскому
бизнесу, нужно смотреть на вопрос шире. Думаю, что косвенным подтверждением
моих слов является рост числа центров развития финтеховских проектов,
финансируемых банками – одним из таких примеров в России является AlfaCamp, созданный Альфа-Банком.
И для кого Финтех в
России уже реально существует?
В России Финтех развивается по той же логике, которую
мы видели на Западе. А многие российские проекты представляют из себя клоны проектов,
ранее успешно реализованных в других странах. Аналогичная ситуация наблюдается
и в других технологичных секторах – например, уже совершенно привычно, когда успешные
иностранные проекты из сектора e-commerce приходят на российский рынок.
В результате значительная часть проектов сосредоточена
в сфере платежных сервисов, потребительского кредитования и финансирования новых
проектов малого и венчурного бизнесов. Это мало чем отличается от того, что
наблюдалось на Западе. Проекты адаптируются с учетом российской специфики и в
первую очередь регуляторной среды. Естественно есть и свои особенности –
например, у нас почти нет проектов, предлагающих клиентам удобную конвертацию денежных
средств. Не стоит их путать с FOREX-кухнями,
существование которых дискредитирует весь финансовый рынок России.
Например, любой держатель кредитной карты в
Великобритании привык, что у него текущий счет и кредитная карта в английских
фунтах и путешествия по миру связаны с комиссией в 2-3% за платежи в других
валютах. Поэтому в Великобритании массово стали развиваться сервисы,
позволяющие присоединить действующие стерлинговые карты к платформе,
эмитирующей новые карты в дополнительной валюте, а также совершать обмен внутри
электронной платформы и не переплачивать за услуги конвертацию своему банку и
эквайринговой компании.
В России я не вижу перспектив для развития подобных
сервисов, потому что почти в любом банке вы можете открыть счета и платежные
карты не только в рублях, но и в других валютах. В результате, такой сегмент у нас вряд ли
появится, но в остальном развитие происходит очень схожим образом.
Что касается интеграции Финтеха и банковских продуктов,
то здесь можно наблюдать множество примеров успешной совместной работы – от
терминалов приема платежей QIWI до Рокетбанка. Эти
проекты не могли бы существовать и развиваться без частичной интеграции в
банковскую инфраструктуру. Конечно, можно самостоятельно выпустить карты, но
останется вопрос, где вы будете хранить свободные денежные средства своих
клиентов. До последнего времени для Рокетбанка таким элементом инфраструктуры
был Интеркоммерц, возможно в будущем из-за изменения структуры акционеров
компании, ему на смену придет Банк Открытие. Со своей стороны, мы ожидаем, что такие
компании сделают следующий шаг и повторят успех китайской Alipay, предложившей своим клиентам не только платежи, но и
возможность размещать свободные средства за пределами банковской системы в фонде
денежного рынка (Yuebao). В России аналог
такого фонда уже есть – обращается на Московской бирже под тикером FXMM.
Многим банкам, которые по той или иной причине не хотят
выстраивать экспертизу в работе, например, с частными клиентами, решения, аналогичные
реализуемым Рокетбанком, могут быть очень привлекательны. Если банк традиционно
обслуживал корпоративных клиентов, то вполне естественно стремление попробовать
работников этих компаний тоже превратить в клиентов. Но по ряду причин
выстраивать собственную инфраструктуру может оказаться не очень эффективно. А
сервисы, вроде этого, позволят банку получить новую аудиторию и как следствие –
дополнительный комиссионный и процентный доход. И это очень похоже на ситуацию
на Западе.
Просто надо принимать во внимание, что история Финтеха
в России все-таки значительно короче, чем в США и Европе. В том числе из-за
скорости проникновения технологических решений.
Какие новые
перспективы для бизнеса несет тотальное распространение Финтеха?
Распространение Финтеха открывает окно возможностей для
предпринимателей из других секторов – ведь платформы P2P финансирования и краудфандинга – это реальная
возможность для многих попробовать себя в роли предпринимателя, начать свое
дело. Если у изобретателя родилась идея создания искусственного глаза, он вряд
ли с ней пойдет в банк, чтобы получить финансирование через классическую
процедуру. Мы скорее увидим его на Финтех-ресурсе, через который он попытается
рассказать миру о своем проекте и найти посевные инвестиции. И это полностью
меняет среду, потому что доступ к такого рода технологиям существенно повышает
шансы на то, что создатели смогут реализовать идеи на рынке. На многих рынках,
в особенности американском, мы уже видим изменения в модели поведения
предпринимателей.
Та же самая история с P2P, когда вместо того, чтобы пойти в банк за
потребительским кредитом, вы привлекаете средства через финансовые платформы. В
России есть существенные ограничения, связанные со скоростью развития этих
платформ из-за отсутствия общего доступа к кредитным историям. Но я уверен, что
по мере накопления информации по заемщикам и появления открытого доступа к
кредитным историям этот сегмент тоже начнет стремительно развиваться.
Людям сложно
отказываться от традиционных банковских услуг в части сохранения своих
накоплений?
К сожалению, за последние 25 лет население привыкло только
к одному способу сбережения –банковским депозитам. Здесь свою негативную роль
сыграли госгарантии вкладчикам, стимулирующие бездумную погоню за высокими
процентами по вкладу. Однако по факту из-за того, что реальный уровень дохода,
который получают вкладчики, редко превышает уровень инфляции, функцию
приумножения средств депозиты просто не выполняют. Банки, в свою очередь, не
умеют и не хотят учиться работать со всем спектром инвестиционных инструментов
за пределами депозитов. Поэтому в настоящий момент в России так и не
сформировалась индустрия управления благосостоянием, способная предложить
простое и удобное решение потребностей клиентов. Верхняя прослойка «утекает» за
ним в западные банки, а оставшиеся до последнего времени вынуждены были довольствоваться
депозитами. Но на самом деле, они бы тоже хотели инвестировать по-другому.
Перед запуском ETF-проекта
мы проводили масштабное социологическое исследование и выяснили, что запрос на продвинутые
инвестиционные услуги есть, причем уже сформировался класс людей, которые
хотели бы инвестировать свои средства и с помощью накопленных денег решать
важные жизненные задачи. Но до последнего времени инструментов, отвечающих этим
целям и рассчитанных на широкий круг инвесторов, на рынке просто не было.
Теперь такие продукты появились в виде ETF
–
биржевых инвестиционных фондов.
Недавно на уровне регулирования были сделаны очень правильные
вещи в части создания индивидуальных инвестиционных счетов, в рамках которых
созданы налоговые льготы для развития нового способа сохранения и сбережения. Я
надеюсь, что это поможет стимулировать появление нового класса инвесторов, у
которых будет не только цель, но и инструмент. Уверен, что именно ETF, обращающиеся на Московской бирже, как это и произошло
на Западе, будут играть здесь очень важную роль.
В чем заключается
роль государства при развитии Финтеха?
Роль государства в области развития финансовых
технологий должна ограничиваться обеспечением безопасного доступа населения к
этим услугам. В последнее время Правительство при участии Банка России и НАУФОР
сделало ряд важных шагов: были запущены налоговые льготы и институт
индивидуальных инвестиционных счетов, и в результате у участников рынка
появились стимулы для образовательной работы с потенциальными инвесторами.
Параллельно был наконец-то решен вопрос удаленного открытия брокерских счетов и
счетов доверительного управления. Последнее особенно важно, так как открывает
новую эру в развитии технологичных инвестиционных продуктов – до сих пор
развитие таких продуктов сдерживалось необходимостью оффлайн контактов с
брокером и управляющим, что, по сути, противоречит логике развития бизнеса Финтеха.
Могут ли встать на
пути развития Финтеха в России какие-нибудь препятствия? И как, на ваш взгляд,
будет развиваться Финтех в ближайшее время?
Отчасти преградой на пути проникновения технологичных
сервисов могут стать санкции и закрытость российского финансового рынка. Дело в
том, что любое технологическое решение завязано на конкуренции. Если в России и
дальше сохранится курс на закрытость рынков, а значит на снижение уровня
конкуренции, то не стоит ждать динамичного проникновения финтеховских
технологий в нашу жизнь.
Я бы не стал гадать, какого рода проекты будут здесь
развиваться наиболее успешно. Уверен, что развитие платежных и кредитных
проектов продолжится, а к ним добавятся проекты и сервисы, связанные с
управлением благосостоянием. Но от предсказаний я бы воздержался.
Если говорить про текущую ситуацию в инвестиционном секторе, то мой
совет: покупайте индекс высокотехнологичных компаний, потому что в него рано
или поздно войдут все те новые проекты, о которых мы еще не догадываемся. Точно
так же обстоит дело с будущим Финтеха – оно блестящее, но мы не знаем, какие
именно проекты оно нам принесет.