Обдуманный риск

Каждый человек имеет свой риск-аппетит, или риск-профиль. От его типа зависит и то, какие инвестиционные инструменты ему лучше подойдут для формирования капитала, и то, какую доходность он может получить в итоге. О том, как определить риск-аппетит, и как он влияет на жизнь простого россиянина.

Отношение к рискам — главный инвестиционный показатель, который определяет, как и куда человеку нужно вкладывать свои сбережения. Склонность к риску влияет на стратегию инвестирования — на то, в какие именно активы человеку комфортно вкладывать средства. Например, консервативный инвестор, скорее всего, положит деньги в банковский вклад, а более рискованный человек инвестирует в биржевые финансовые инструменты или попробует играть на валютах вплоть до спекуляций на Форекс. И у каждой стратегии есть свои плюсы и свои нюансы.

Где определить свой риск-профиль

Существуют разные классификации риск-профилей, другими словами, типов инвесторов по степени рисковости. Все они представляют собой спектр относительно рискованных людей и консервативных. Результат риск-профилирования выражается в оценке готовности клиента к риску, чаще всего по трехбалльной (низкий, средний, высокий) или пятибалльной (низкий, умеренно-низкий, средний, умеренно-высокий, высокий) шкале, и для каждого уровня риска обычно предлагается выбор из нескольких подходящих решений. Например, низкий уровень риска — консервативный портфель (облигации, стратегии с защитой), высокий уровень — агрессивный портфель (акции, сырье, золото).

«Риск-аппетит — это просто жадность», — категорично утверждает Николай Солабуто,управляющий директор УК «Финам Менеджмент». Согласно этой характеристике риск-профиль можно померять просто по уровню «жадности» конкретного инвестора. 

«Риск-аппетит, или риск-профиль инвестора определяется ответами на несколько простых вопросов, в которых он определяет предполагаемый горизонт инвестирования, ожидания по поводу доходности, предыдущий инвестиционный опыт, отношение к возможным потерям и т.д. — рассказывает Карен Кесоян, руководитель управления клиентского сервиса УК «Уралсиб». — При определении риск-аппетита определенную роль играет и возраст, поскольку в большинстве случаев молодые люди более агрессивны, а взрослые более консервативны». 

Чтобы определить, к какому риск-профилю вы относитесь, можно обратиться к профессионалам – в инвестиционную или управляющую компанию, где специалисты протестируют вас на предмет рискованности. Можно поступить и проще, например, пройти специальный онлайн-тест на рисковость вашей натуры. Чем точнее будет определен риск-аппетит, тем больше вы будете довольны результатами инвестирования в итоге. При этом, по словам Алены Скурихиной, ведущего аналитика RAEX («Эксперт РА»), риск-аппетит должен пересматриваться на регулярной основе и обновляться исходя из изменений на рынке, то есть риск-аппетит не может навсегда оставаться без изменений.

От консерваторов к спекулянтам

Условно можно выделить 6 типов риск-профилей: консервативный, умеренно-консервативный, рациональный, умеренно-агрессивный, агрессивный и спекулятивный. 

• Консервативный инвестор

Для консервативных инвесторов все достаточно просто:  можно выбрать срочный вклад в банке, рассчитать итоговую доходность в соответствии с  условиями вклада (капитализация, помесячное начисление процентов, пополнение и т.д.), отнять от получившейся суммы инфляцию за выбранный период, и все — получаем итоговый капитал. Официальная инфляция последнего времени в России, по разным оценкам, составляет около 15%, рублевый депозит в крупных банках явно не дотягивает до этих значений. Таким образом, если вы положили деньги в банк на год под средний процент, скорее всего, по факту вы ничего не заработаете (а то и потеряете).  

Интересный факт: в развитых странах ставки по банковским депозитам обычно равны инфляции или ниже ее уровня. То есть российский опыт в данном случае не исключение, а, скорее, — вполне в русле глобальных трендов. Получается, что банк как инвестиционный институт выполняет лишь функцию защиты капитала от обесценивания и не более. 

Горизонт инвестирования в данный финансовый инструмент — от 3 месяцев до 1 года. Если вы ожидаете доходность, хотя бы компенсирующую рост цен, вам следует обратиться к более рискованным финансовым инструментам. В этом случае поменяется и «оттенок» вашего риск-профиля.

• Умеренно-консервативный инвестор 

Данный тип инвестора готов принять минимальный уровень инвестиционного риска, выраженный в возможности незначительной потери капитала (по разным оценкам, до 5%), в обмен на потенциальную возможность получить более высокую доходность, чем от размещения депозитов (12-15% годовых в рублях и/или 8-10% в долларах), чтобы защитить свои средства от инфляции.  

К инвестиционным инструментам для такого типа инвестора можно отнести облигации, структурные продукты с полной защитой и индексные инструменты (ETF, ПИФы) на надежные активы. В качестве примера можно привести биржевой индексный фонд денежного рынка США — ETF FXMM, который можно приобрести на Московской Бирже. Обычно срок инвестирования в этих инструментах – от 1 года до 3 лет.

• Рациональный инвестор 

Рациональные инвесторы готовы принять разумный уровень инвестиционного риска (по разным оценкам, до 10%) в обмен на потенциальную возможность получить доход на уровне 15-18% годовых в рублях и/или 10-13% в долларах.  При этом стоимость капитала может колебаться, а также упасть ниже суммы первоначальных инвестиций в краткосрочной перспективе – так называемая «просадка» портфеля.

Рациональный инвестор — это переходный этап между консервативным и агрессивным риск-профилями. Как правило, формируется смешанный инвестиционный портфель из разных инструментов — рискованных и консервативных — с  усредненным соотношением.  Как пример можно привести портфель, который будет состоять из максимально надежных инструментов (FXMM, «золотой» ETF), более-менее стабильно доходных активов (скажем, ETF на широкий индекс американского рынка или ИТ-сектора США), а также более рискованных активов (скажем, ETF Китая или Японии). Горизонт инвестирования – от 3 лет. 

• Умеренно-агрессивный инвестор

Эти инвесторы готовы принять высокий уровень инвестиционного риска и колебаний стоимости в кратко- и среднесрочной перспективе в обмен на потенциальную возможность получить доход в среднем 18-21% годовых в рублях и/или 13-15% в долларах США. У умеренно-агрессивных инвесторов также возможна «просадка» портфеля.

Как и в предыдущем типе, формируется смешанный инвестиционный портфель, но уже с  уклонном в рискованные активы. Если продолжить пример выше, приоритет в портфеле сместится в сторону более «экзотических» в текущей ситуации рынков (Китай, Германия, Великобритания, Австралия). Подходящие инвестиционные продукты – это акции, товары и их производные. Горизонт инвестирования — от 3 лет.

• Агрессивный инвестор

Это, возможно, самый популяризируемый тип инвестора – про них снимают кино, пишут книги и публикуют статьи. Готовы принять высокий уровень инвестиционного риска и колебаний стоимости в кратко- и среднесрочной перспективе в обмен на потенциальную возможность получить доход на уровне 21-25% годовых в рублях и/или 15-17% годовых в долларах США.  Стоимость капитала может колебаться, а также упасть значительно ниже суммы первоначальных инвестиций в течение некоторого периода времени (до 25% «просадки»). Подходящие инвестиционные продукты — акции, товары, валюта и их производные.  Горизонт инвестирования— минимум 3 года.

• Спекулятивный инвестор 

Инвестор готовы приять максимальный уровень  инвестиционного риска и колебаний стоимости  в обмен на возможность получить высокий уровень доходности. Обычно спекулянт обладает самостоятельными навыками принятия грамотных решений об управлении активами и совершении сделок. Он может самостоятельно определять и контролировать уровень инвестиционного риска и вероятной доходности, но в случае ряда неудачных решений (сделок), возможно, с использованием «плеча» и производных финансовых инструментов, потери спекулянта могут составлять более половины суммы его первоначальных инвестиций. «При большом аппетите это ставки на бегах или спортивных соревнованиях («черные тотализаторы»), — рассказывает Николай Солабуто. — Но, в основном, это производные инструменты, такие как опционы и фьючерсы, имеющие рычаг более чем 1 к 10, а для совсем жадных есть Форекс с рычагом 1 к 500».

Риск-рекомендации для инвестора

Вне зависимости от того, какой вы инвестор, есть ряд рекомендаций, которыми стоит пользоваться, и ряд подводных камней, которых стоит избегать.

К примеру, по словам Сергея Данилова, управляющего директора сети «БКС Премьер», чаще всего начинающие инвесторы любят завышать свой риск-профиль, то есть если вам кажется, что вы готовы мириться с потерями в 20%, то, скорее всего, это на самом деле будут 10%, а то и 5-7%. 

Другой интересный факт — под влиянием эмоций и нервов, которые в биржевом инвестировании не редкость, отношение к риску может кратковременно меняться. В данном случае, эксперты советуют — умерить пыл, подождать пока эмоции улягутся, так как они – далеко не лучший советчик для эффективного инвестора. 

По мнению Николая Солабуто, всегда выигрывает умеренный тип. «Кто окажется в выигрыше сегодня — вопрос, не имеющий ответа, — говорит, в свою очередь, Карен Кесоян. — Результат инвестирования в большой степени будет зависеть от срока». По его словам, инвестору с горизонтом в год вряд ли подойдет агрессивный портфель, даже если он готов к высокому риску, а инвестору с низким уровнем готовности к риску, но длинным горизонтом можно предложить не обязательно самый консервативный портфель. 

Эксперты советуют: с точки зрения риск-аппетита удобно и эффективно формировать свой инвестиционный портфель в автоматизированном режиме. Дело в том, что инвестиционные консультанты и портфельные управляющие все равно будут «гнуть линию» в пользу каких-то своих приоритетных инструментов, согласно своему субъективному мнению. А в автоматической системе инвестиционный портфель будет сформировать объективно под конкретного человека и его ожидания и риск-аппетит.  Такие сбалансированные по риску и доходности портфели могут сформировать для российских потребителей специальные робо-эдвайзеры, например, «Финансовый автопилот». 

Для сравнения: на текущий момент для инвестора с низким уровнем риска сервис предложит портфель с упором на FXMM, ETF на широкий индекс США и еврооблигации российских эмитентов, а для рискованного человека в основу портфеля лягут ETF на рынок Германии и Великобритании.